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Cómo comprar acciones más baratas: Venta de opciones PUT (naked put)

21/01/2015 07:50 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

El sábado os expliqué que había iniciado la operativa de venta de opciones, aprovecho alguna duda que me ha llegado para explicar la filosofía y como funciona.

Las opciones y los futuros tienen mala prensa, y mala fama, porque son productos apalancados, tanto en posiciones largas como cortas.

Eso no es ni bueno ni malo, simplemente hay que conocerlo, y tenerlo en cuenta a la hora de operar.

En mi anterior entrada os expliqué los conceptos más básicos de las opciones, ahora vamos ya a entrar en materia de cómo utilizarlas en nuestra estrategia de inversión a medio/largo plazo.

Volviendo al ejemplo de mis ventas, a mi me gustan algunas empresas USA para entrar largo, AT&T, Verizon, Phillip Morris, Coca Cola, Mcdonalds y alguna más.

Si creo que puede esperar a que bajen un poco puedo esperar sin más, y cuando llegue el momento lanzar la orden de compra. Pero claro, mientras tengo el dinero ocioso si lo tengo en la cuenta de un broker, o rentando muy poco si lo tengo en una cuenta ahorro.

Una alternativa puede ser la venta de opciones put como la que yo he realizado, que se conoce como naked puts.

Estamos vendiendo el derecho a un tercero a vendernos 100 acciones de la empresa a un precio pactado (strike), y a cambio ese tercero nos paga una prima por ese derecho.

Nuestro beneficio es la prima cobrada, y nuestra pérdida ilimitada:

image

En los ejemplos que puse, por tener el derecho de venderme 100 acciones de Phillip Morris el 6 de febrero de 2015 a 80us de me pagaron 56us en total (0, 56us por acción)

Bien, ahora analicemos los posibles escenarios:

Llega el vencimiento, y la cotización está por debajo del strike.

En ese caso me asignaran las 100 acciones a 80us, menos la prima cobrada, mi coste de entrada será de 79, 44us, a precios actuales sería un yield de aproximadamente un 5%, y hubiera entrado seguramente, ya que mi precio de entrada se encuentra sobre los 80, 5us que es su soporte.

Llega el vencimiento, y la cotización está por encima del strike.

En ese caso me quedo con la prima y nada más. A medida que se acerque el vencimiento, puede repetir la operación de venta de puts. La idea es que iré vendiendo puts, y en algún momento me asignarán, pero cuando eso suceda, al coste de entrada tendría que restarle las sucesivas primas cobradas y por tanto tendría un coste de entrada más bajo.

Esta estrategia es la más básica, y como sabéis con opciones hay estrategias mucho más complejas, combinando opciones. A muchas personas no les gusta la venta de opciones puts porque la pérdida puede ser ilimitada, de la misma forma que si compramos acciones, si la empresa quiebra lo perdemos todo.

Por ello, usan otra estrategia que detallaremos más adelante, y es la Bull put, que lo que hace es protegernos de una caída comprando una put en mi caso a 76us por ejemplo, de forma que mi riesgo estaría limitado. Cómo digo ya entraré en detalles en próximas entradas.


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finanzasmania.com
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