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PT duplicaría el valor de su acción si acepta la oferta de Telefónica por Vivo, segun Morgan Stanley

27/05/2010 18:09 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

Portugal Telecom (PT) reduciría su deuda y además obtendría un excedente equivalente al 45% de su capitalización si acepta la oferta de Telefónica por Vivo valorada en 5.700 millones en efectivo, lo que mejoraría el valor de la acción del grupo portugués hasta en un 101%, según estimaciones de Morgan Stanley.

Esta es una de las cuatro opciones que según el banco de inversión estadounidense tiene PT en relación con la oferta de Telefónica sobre Vivo, y la tesis principal que subyace es que en todas las alternativas teóricamente más probables el valor de la acción del grupo luso va a salir fortalecido.

Así, en esta primera opción, que califica como "la más fácil y con menor riesgo de ejecución", PT conseguiría una creación de valor de entre 2, 3 y 3, 7 euros por acción.

La segunda opción que se le abre a PT, según Morgan Stanley, es aceptar participar en una fusión de Vivo con Telesp --filial de telefonía fija de Telefónica en Brasil-- también sería positiva para la acción de PT (cifra la creación de valor entre 0, 6 y 3, 7 euros por acción) aunque MS ve riesgos serios de ejecución en esta opción.

La tercera opción que tendría PT sería la de aceptar participar en una fusión a tres bandas entre el propio grupo portugués con su participada Vivo y con Telesp, algo que también sería positivo para la acción de PT, aunque algo menos que la opción anterior.

Si la situación se estanca y PT no acepta ninguna de estas opciones, Morgan Stanley advierte de que la determinación de Telefónica podría llevarle a lanzar una OPA hostil por el operador portugués, lo que también sería bueno para la evolución de sus títulos.


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