En la jornada de hoy Moody´s ha puesto en revisión el rating Aaa de la deuda soberana de España de cara a una próxima rebaja de rating, que parece insalvable.

Moody´s lo explica dado el deterioro de las perspectivas de crecimiento económico los desafíos a los que se enfrenta el Gobierno para lograr sus objetivos fiscales y las preocupaciones por el impacto del incremento de los costes de financiación en el medio plazo….

Moody´s además comenta que en caso de que se rebaje la calificación( algo que ya di por hecho hace meses y ahora tras este aviso es inevitable) sería en uno, o como mucho en dos escalones, y recalca que su intención es de finalizar este proceso en los próximos tres meses.

El 12 de diciembre comentaba en un artículo para Cinco Días sobre las AGENCIAS DE RATING lo siguiente:

‘ Las agencias de rating deberían ir por delante de los acontecimientos y no por detrás, como ha ocurrido en la crisis’ , apunta David Galán, de la firma de análisis Bolsa General. ‘ Es curioso que ahora exista una divergencia entre lo que opinan las tres firmas sobre España. Veremos quién tiene razón. Pero a priori, la visión de Moody’ s y Fitch parece demasiado optimista’ , apunta este experto.

Tristemente con este aviso de Moody´s parece que en efectivo Fitch y Moody´s eran demasiado optimistas con España manteniéndonos la triple A. Fitch ya nos la ha quitado y nos lo situó en AA+ con perspectiva estable el pasado 28 de mayo y Standar& Poor´s nos ha hecho ya dos rebajas de rating, la última el 28 de abril a AA con perspectiva negativa.

Con este aviso de Moody´s parece que el escenario que dibujábamos lamentablemente se cumple y perderemos la triple A en las 3 principales agencias de rating.

El poder de estas agencias es inmenso y son en parte responsables de que el coste de la deuda y de financiación a España sea cada vez mayor. Cada rebaja de rating, supone un mayor spread entre el bono alemán y el español y un aumento de la cotización de los CDS ( Credit Swap Default).

Veremos como penaliza mañana el mercado esta noticia, con el agravante de que tanto el Dow Jones como el SP 500 están rompiendo los soportes claves, que venimos comentando los últimos meses y que hoy analizabamos al detalle en nuestro último análisis.

David Galán

Director Renta Variable de Bolsa General.