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La percepción del riesgo de los países europeos supera ya al de las principales compañías del Viejo Continente

13/01/2010 13:38 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

La percepción del riesgo de impago sobre la deuda emitida por los principales países de Europa Occidental supera ya al temor de los inversores respecto al potencial 'default' de las obligaciones de las principales compañías del Viejo Continente, según reflejan los datos del índice que agrupa a las 125 empresas europeas con grado de inversión, iTraxx Europe, así como los del indicador de deuda soberana de la región, iTraxx SovX, que sitúa a España como el tercer país del área con mayores costes para garantizar su deuda, sólo por detrás de Grecia e Irlanda.

En concreto, el indicador de deuda soberana, que analiza la evolución de los costes de garantizar la deuda de 15 países (Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Países Bajos, Portugal, España, Dinamarca, Noruega, Suecia y Reino Unido), se situaba en un precio de 69, 39 puntos básicos, lo que implica un coste de 69.390 dólares para garantizar 10 millones de dólares de una emisión de deuda a cinco años frente a potenciales impagos por parte del emisor, mientras que el índice de empresas cotizaba en 68 puntos, confirmando la tendencia apuntada desde el lunes, cuando por primera vez en la historia el coste de garantizar la deuda pública europea superó al de las obligaciones corporativas.

En este sentido, los precios de los CDS (seguros contra impago de deuda) de las emisiones de deuda a cinco años de España cotizaban a 114, 2 puntos básicos, tras cerrar ayer a 115, 2 enteros, según los datos proporcionados a Europa Press por la firma de análisis CMA, sólo por debajo de los 278, 3 puntos de Grecia y los 146, 8 enteros de Irlanda.

A este respecto, John Wraith, estratega de renta fija de BofA Merrill Lynch Global Research, señala al 'Financial Times' que "el concepto de lo que está libre de riesgos ha cambiado puesto que los rendimientos de la deuda de Reino Unido y otros países son más elevados que los de algunas empresas (...) aunque los gobiernos pueden 'imprimir dinero' y evitar así tecnicamente verse forzados al 'default', recurrir a esta medida podría dañar tanto a sus divisas que los inversores sufrirían importantes pérdidas".

De hecho, mientras que Noruega, Dinamarca, Francia y Alemania han mantenido relativamente estables los costes de garantizar su deuda, otros emisores soberanos como Reino Unido, cuyos CDS se sitúan en 80, 2 puntos, España (114, 2), Portugal (105, 5) o Italia (97, 8) tienen unos mayores costes a la hora de asegurar sus emisiones de deuda que los de varias de sus principales empresas.

No obstante, el analista de Deutsche Bank Jim Reid señalaba al diario 'Wall Street Journal' que estos dos indicadores no son exactamente comparables en términos geográficos, aunque admitió que la reducción de las diferencias entre ambos puede explciarse por la mejoría experimentada por los diferenciales de los CDS de la banca europea, que han caído a su menor nivel desde mayo de 2008, mientras que los correspondientes a emisores soberanos se encuentran en sus niveles más altos desde el verano.

Como reflejo de la preocupación creciente en los mercados respecto al riesgo soberano, en el día de ayer Grecia se vio obligada a pagar un interés mucho mayor que hace tres meses para poder colocar deuda con vencimiento a seis meses y a un año.

En concreto, Grecia logró vender 1.600 millones de euros en sendas subastas de deuda con vencimiento a seis meses y a un año, aunque los intereses que tuvo que ofrecer para colocar las emisiones alcanzaron el 1, 38% y el 2, 20%, respectivamente, frente al 0, 59% y el 0, 91%, respectivamente, que pagó en una operación similar el pasado 13 de octubre.

ESPAÑA OCUP? EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2009 LA POSICIÓN 30 POR RIESGO DE IMPAGO.

La percepción del riesgo de impago (CPD) de la deuda pública de España se situó en el cuarto trimestre DE 2009 en el 7, 7%, frente al 6, 1% del trimestre anterior, lo que coloca al país en el puesto número 30 del ranking trimestral de seguridad de la deuda soberana elaborado por Credit Market Analysis (CMA), seis puestos por debajo del lugar que ocupaba al cierre del tercer trimestre y nueve posiciones peor que en el segundo.

Esta clasificación trimestral analiza las fluctuaciones de los seguros contra impago de deuda (CDS) y cuantifica la probabilidad de que un país sea incapaz de hacer frente a sus obligaciones de deuda (CPD) en un horizonte de cinco años. Actualmente el informe analiza la probabilidad de 'default' de los 63 países que cuentan con CDS como garantía de su deuda.

La clasificación constata un incremento generalizado de la incertidumbre entre los inversores respecto a la situación de la deuda pública de los estados y situaba a Venezuela como el país con la mayor percepción de riesgo del mundo al contar una probabilidad de impago del 57, 7%, frente al 51% del trimestre anterior, cuando ocupaba la tercera posición, mientras Ucrania ocupa el segundo puesto con una probabilidad del 54, 6%, frente al 53, 7% con el que lideró el ránking negativo del tercer trimestre.

El resto de los diez países que despiertan mayor inquietud entre los inversores son Argentina (49, 1%), Letonia (30, 1%), Islandia (25, 4%), Dubai (25, 1%), Lituania (19, 3%), Rumanía (17, 2%), Líbano (17%) y Grecia (16, 8%).

Por su parte, Noruega volvió a situarse en el cuarto trimestre como el emisor de deuda que despierta menor incertidumbre en los mercados, que conceden una posibilidad de impago del 1, 4%, incluso una décima menos de lo registrado en el tercer trimestre, mientras que Alemania recuperó dos posiciones y se coloca en segundo lugar, con un riesgo del 1, 9%, frente al 2% del trimestre precedente.

De este modo, el resto de los diez países considerados como los emisores de deuda pública más seguros son Finlandia (2, 1%), Francia (2, 2%), Países Bajos (2, 5%), Dinamarca (2, 6%), EEUU (2, 9%), Australia (3, 2%), Bélgica (3, 8%) y Suiza (3, 9%).


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