Seguros de vida y letras del Tesoro, perdedores en la "guerra del pasivo"

Últimamente hemos presenciado una fuerte ofensiva de los bancos y las cajas de ahorro en el campo de los depósitos bancarios. Con los tipos de interés muy bajos, estos productos de ahorro llegan a alcanzar rentabilidades del 4% TAE, lo que se ha venido a denominar como la "guerra del pasivo" o "guerra de los depósitos".

Cada día informamos de nuevos depósitos con altas rentabilidades, bancos que ofrecen mayor rendimiento si el dinero procede de otras entidades, regalos por contratar los productos y señales claras en este sentido.

A pesar de que hay claros ganadores en esta contienda, como son los ciudadanos, que acceden así a rendimientos más altos, hay en cambio otros perdedores. Ellos son las compañías de seguros de vida y las letras del Tesoro, cuyos saldos han descendido claramente tras el recrudecimiento de los ataques en la "guerra del pasivo".

Pongamos cifras a estas pérdidas: las primas de los seguros de vida cayeron un 5, 7 % en el primer trimestre del año, mientras que en el mismo periodo de tiempo del año anterior, en plena crisis económica, aumentaron un 4, 9%. En cuanto a las letras del Tesoro, éstas supusieron un 55% menos de inversión en 2009 que en 2008.

Paradojas de la vida, la guerra "guerra del pasivo" –lucha entre los bancos y cajas por ofrecer la mayor rentabilidad en los depósitos bancarios y llevarse un mayor número de clientes- ha generado otra guerra: la de quienes lideran estas ofertas y productos que ofertan, contra otras empresas del sector de los depósitos y otros productos.

La otra guerra y el victorioso depósito

En esta otra guerra, hay un claro ganador: el depósito, como producto. Al verse dentro de esta lucha por hacerlo más rentable, los hogares españoles lo han elegido más que antes. El saldo de depósitos en manos de las familias aumentó en 2009 un 3, 48%, hasta situarse en los 814.827 millones de euros.

Las compañías de seguros ofrecen productos de ahorro, pero nada pueden hacer frente a los depósitos que, actualmente, ofrecen una rentabilidad tan atractiva que pocos clientes pueden resistirse. Además, la competencia de los bancos durará, se estima, en torno a un año más, hasta que la lucha se acabe.

La solución más simple sería mejorar la oferta de los bancos y cajas, pero la situación es más compleja. Muchas veces las aseguradoras de vida son filiales de bancos y cajas, que además, muchas veces, tienen otras compañías de seguros asociadas, con intereses muy diferentes a las primeras.

Adentrándonos en el mundo de las letras del Tesoro, productos de ahorro que compiten directamente con los depósitos bancarios, la caída es más pronunciada. Si bien es cierto que la rentabilidad de los depósitos superó en 2, 30%, aproximadamente, a la de las letras en 2009, el descenso ha sido desde los 6.500 millones de euros a los 2.900 millones de euros.

Desde luego, el panorama financiero es, cuanto menos, particular, y si todo sigue así, que de momento parece que sí, los seguros de vida y las letras del Tesoro seguirán siendo perdedores de la guerra del pasivo.

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