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Tipos de interes negativos para salir de la crisis?

08/05/2009 01:00 1 Comentarios Lectura: ( palabras)

Recientemente, Paul Krugman premio Nobel, y actual asesor del presidente de EEUU, Barak Obama, comentaba en su blog la necesidad de crear inflacion para salir de la crisis.

Parece ser que todos los economistas de prestigio estan de acuerdo en que la solucion para salir de la actual crisis economica pasa por crear inflacion sea como sea.

Hace escasas semanas, algunos de los asesores economicos mas prestigiosos de EEUU, comentaban acerca de la posibilidad de entrar en una fase en la que los tipos de interes estubiesen en negativo, y las ventajas e inconvenientes que ello acarrearia, veamoslo.

Es evidente que si, pongamos por ejemplo que los tipos de interes estubieran al -3%, en mayor o menor medida incentivaria al consumo, ya que si un bien te cuesta hoy 100 dolares, el año que viene deberas solo 97, casi por arte de magia, sin contar lo que pudieras haber amortizado con las cuotas. En la otra cara de la moneda, los que no tienen deuda sino liquidez, dicha situacion les podria inducir a retirar todas sus divisas de las entidades bancarias, ya que, como es logico, quien iba a meter dinero en el banco si cada año que pasa en vez de tener mas cada vez tienes menos?

Gregory Mankiw, un conocido profesor de Económicas de la Universidad de Harvard y asesor del ex presidente de EEUU, George W. Bush, comentaba una propuesta de uno de sus alumnos, en la que se suponia lo siguiente: imagina que la FED anuncia que en el plazo de un año a partir de hoy retirará de la circulación todos los billetes cuyo número de serie termine en una determinada cifra escogida al azar entre 0 y 9. Es decir, en un año el 10% de los billetes dejarían de ser de curso legal.

Dicho alarde de originalidad en gran medida evitaria que los que tubieran divisas depositadas en las entidades se apresuraran a retirarlas ante un escenario de tipos de interes negativos, ya que, que es peor, perder un 3% en el banco o un 10% si lo tienes en efectivo?

Parece pues que la dificultad para aplicar dicha medida y lo impopular que resultaria hace imposible su aplicacion practica.

A pesar de ello, puede que si que haya una forma de llevar dicha politica monetaria a la practica, para ello hagamos un pequeño ejercicio de imaginacion. Supongamos que queremos establecer los tipos oficiales en negativo para incentivar el consumo, reactivar la creacion de empleo, y reducir el endeudamiento de familias y empresas. Obviamente no podemos permitir que la gente retire en masa el efectivo de las entidades porque sino todas quebrarian y habria sido peor el remedio que la enfermedad. La solucion podria pasar por impedir que el dinero se pueda sacar de las entidades, y no me estoy refiriendo a montar un corralito a la Argentina, una forma elegante de hacer que sea imposible retirar el dinero en efectivo, es sencillamente que no exista el dinero en efectivo. Retirar de la circulacion los billetes y monedas, haria que la totalidad de los movimientos fuesen mediante transferencias bancarias.

Detengamonos un momento a analizar dicha situacion, y es que el hecho de no haber dinero en efectivo no solo hace viables politicas monetarias negativas en epocas de recesion, sino que se eliminaria de un plumazo el dinero negro, ya que no tendria lugar en el que esconderse.

A pesar de ello, puede que si que haya una forma de llevar dicha politica monetaria a la practica

Otras ventajas que traeria consigo el digitalizar la totalidad del dinero, segun para quien puede que sean inconvenientes, seria la imposibilidad de que te roben dinero en la calle, si bien te pueden seguir robando todo lo demas, o que al conocer el banco de españa todas las transacciones en el pais, se pudiera automatizar la declaracion de renta, evitar el fraude fiscal, la corrupcion en las administraciones publicas, alguien se pregunta cuanto dinero perdemos los contribuyentes por la corrupcion? ese tema lo dejare para un proximo articulo.

Que excusa pondrian entonces nuestros politicos para no llevarlo acabo? Que resultaria impopular? Seria impopular comprar un bien y que cada año que pase tu nivel de deuda vaya disminuyendo por gracia divina? Seria impopular una rebaja de la carga fiscal tanto de ciudadanos como de empresas ante un mas que previsible aumento de la recaudacion de impuestos? O quizas seria que con ese panorama no podrian mantener su nivel de vida ante la imposibilidad de ocultar al fisco la sangria de desfalcos que sufrimos los contribuyentes a causa de la corrupcion?

Obviamente no carece de inconvenientes el tener la tasa de interes en negativo, aunque si bien dicha medida seria algo temporal hasta lograr contener la destruccion de empleo y volver a la senda del crecimiento economico, a partir de la cual los tipos de interes deberian ir subiendo paulatinamente hasta situarse nuevamente en positivo, se podria dar la situacion de tener unos gobernadores de los bancos centrales irresponsables, e incurrir en lo que seria un error mayor que el que nos ha llevado a la actual crisis, y seria el hecho de rebajar cada vez mas y mas los tipos negativos como politica monetaria corriente, lo que induciria a crear una espiral de endeudamiento, que nos reiriamos de la que tenemos a dia de hoy.

Personalmente opino que una politica monetaria con tipos de interes negativos tendria que ser unicamente una solucion a una situacion temporal como puede ser una crisis economica, tras lo cual se deberia volver a una tasa positiva.

Un error, a mi modo de verlo, de los bancos centrales, es el hecho de aplicar los cambios en los tipos de interes de una forma tan rapida, tanto al alza como a la baja, y pretender que surta efecto instantaneamente, cuando en donde repercute principalmente, los prestamos, mayoritariamente se revisan anualmente. Se deberia, o bien, aplicar la politica monetaria de una forma mas dilatada en el tiempo, o obligar a las entidades a revisar el tipo de interes de los prestamos mensualmente, para trasladar de una forma mas agil y ordenada las variaciones en los tipos de interes en la capacidad de consumo de los ciudadamos y empresas. Y tambien ayudaria a una adaptacion menos traumatica a los cambios en los tipos de interes.


Sobre esta noticia

Autor:
Ivan Palau (2 noticias)
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Tipo:
Opinión
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aedru. (11/05/2009)

La hiperinflacción no tardará mucho en llegar, es conveniente estar preparado.WWW.AEDRU.ORG